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经济学家料央行明加息企业面临工资压力 通胀率仍高

经济学家料央行明加息企业面临工资压力 通胀率仍高 [2018.07.10] 发表 推文

【明报专讯】经济学家预测,加拿大央行将在明天(11日)公布其最新的加息政策。这将会是自今年1月以来的首次加息,而随?企业警告正面临工资压力,以及通胀率仍然高于央行目标的情况下,预计加息行动还会持续。投资者猜测明天央行加息的可能性超过80%。

但央行行长波洛兹(Stephen Poloz)的加息行动不会是一蹴而就,因为他还有许多需要顾虑的问题,首当其冲的就是加拿大和美国之间贸易战升级的可能性。假如这样的可能性很迫切,则央行会更倾向于严格按照数据来决定加息与否以及加息幅度。不过大多数分析师还是预计,大致的框架将会是每半年左右加一次息。

加拿大帝国商业银行首席经济学家Avery Shenfeld表示:「这个信息就是,加拿大央行认为需要提高利率,但也明确表示需要获得足够的经济数据来证实经济可以承受。没有预设的提高利率的日程,加息的速度将取决于经济状况。」

对数据的极大依赖,在很大程度上反映了波洛兹对政策制定中的不确定性的重视,从地缘政治紧张局势到经济预测可靠性的问题。这意味?,用波洛兹的说法,不是机械地遵循某个经济分析模型,而是使用「风险管理」的方法进行决策,并高度重视呈现的经济数据。

就目前的经济数据来说,通货膨胀率已经慢慢超过央行设定的2%的目标,而且还在不断走高。与此同时,失业率却是接近40年来的最低点。高管们抱怨得最多的是劳动力短缺而不是缺乏商机;工资不断在加速上涨,出口和投资看起来也很健康,而在过去10年都一直是惨不忍睹。

这减少了经济对消费者的依赖,并使扩张更具弹性。

彭博通讯社访问的18位经济学家中,有14位预计加拿大央行本周会将基准利率提高25个基点至1.5%。市场定价符合预期,投资者猜测周三加息的可能性超过80%,甚至还会有新的经济预测及新闻发布会。

在此之后,加息的步伐会减慢。今年年底之前再次加息的可能性仅有50%,而且总计不会超过三次,包括本周的这次加息,使未来12个月内的利率达到2%,但也就到此为止,再高一些利率的可能性很低。

政策正常化是一项微妙的任务。目前的利率仍然非常低,加元疲软,这提供了极其宽松的金融条件。加拿大丰业银行资本市场经济主管霍尔特(Derek Holt)估计,按实际价值计算(根据通胀调整),目前加拿大官方的基准利率是世界上最低的。

加拿大经济也得益于世界石油价格的上涨。但这样按部就班地利率微调,也存在有很大的风险,因为加息步伐跟不上的话,工资上涨和通胀压力会令经济形势恶化,并导致激进的加息。毕竟,加拿大央行的首要任务,是将通胀目标控制在1%至3%之间。随着未来几个月通胀率可能达到3%,即便央行认为是暂时性的情况,也对波洛兹构成了挑战。

来源:明报

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